国产替代进程加快:A股偏光片公司现状如何?

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集微网新闻 近几年,跟着中国大陆高世代线产能的释放,液晶面板市场竞争也日趋激烈,加快了行业洗牌。韩国面板厂陆续关停LCD产线,使得行业集中度获得提拔,首要示意在市场份额向中国大陆厂商集中,行业机构估计本年中国液晶面板市场份额将跨越50%。

而液晶面板财富向国内转移必定会带动上游财富链成长,偏光片作为液晶面板的上游材料也将受益。然而,据笔者查询发现,在国内偏光片市场求过于供的情形下,A股相关公司却难以解脱吃亏近况?
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国产替代空间大

作为生产LCD的要害部件,偏光片的市场需求受粗俗面板行业成长的影响较为显著。近年来,固然LCD面板增速有所放缓,但仍是偏光片的首要需求起原。IHS估计2018-2020E偏光片连结约6%的同比增速,增进动力首要来自LCD面板需求的增进,以及OLED面板的高成长。

因为偏光片生产手艺门槛较高,今朝主流的偏光片制造商仍集中在日韩,自2013年起,LG化学、住友化学、日东电工为偏光片制造行业三巨头,跟着中国台湾和大陆偏光片财富的成长,三大巨头的市场份额也从2014年的72%下降到2018年的66%,国内三利谱、盛波光电等企业市场份额从起步的0%上升为8%。然而,相较于国内面板产能的市场占有率,本土偏光片的供给关系仍较为紧缺。

近年来,中国面板厂商新产能持续释放,产能群集中国大陆,全球液晶电视面板产能竞争款式巨变。据群智咨询数据显露,2020年上半年中国大陆面板厂商在全球电视面板市场份额达到55.5%,较客岁同期提高了9个百分点。

跟着面板产线向中国大陆转移带动上游财富链蕴蓄,日韩企业逐渐退出偏光片市场。从偏光片的成长汗青来看,日本、韩国、中国台湾偏光片财富的繁荣均受益于本土面板财富需求兴旺,上粗俗高度协同、面板厂经由搀扶本土供给链从而带动财富集聚是必然的成长趋势。

不久前,LG化学剥离偏光片买卖,并出售给国内A股公司杉杉科技。此外,日东电工也慢慢封闭一些利润较低的偏光片厂,并转向与国内企业合作,供应偏光片相关手艺支撑。在国际品牌逐渐淡出的同时,国内偏光片厂商却剥离其他资产,群集力量成长偏光片产物。客岁10月,深纺织拟剥离物业治理及印染买卖的相关资产,押注偏光片财富。

可见,跟着国内液晶面板财富快速成长,我国偏光片财富也加速成长。但今朝我国偏光片的自给率仍然很低,供给存在较大缺口,尤其大尺寸偏光片市场国产替代空间较大,估计大陆偏光片厂商将迎来精巧的成长良机。

为何A股公司难以解脱吃亏近况?

今朝,国产偏光片实际上是求过于供,存在较大的产能缺口,但国内本土偏光片厂商较少,A股只有三利谱、深纺织(盛波光电)两家公司,然而,在市场求过于供的情形下,三利谱和深纺织的经营业绩却不尽人意。


近两年,在国产替代的趋势下,A股两家偏光片公司的营收也实现大幅度提拔。个中,三利谱的营收从2018年8.8亿元上升到2019年14.48亿元,同比增进64.60%;而深纺织的偏光片买卖收入2019年也达到14.3亿元,增幅为71.80%。

相较于营收大幅增进,两家公司的毛利率却逐年下降。2017-2019年,三利谱的毛利率离别为25.98%、17.97%、16.60%;而深纺织的偏光片买卖毛利率离别为9.19%、-5.29%、0.18%,比三利谱更低。

对于毛利率逐年走低的原因,业内子士指出,因为国内偏光片上游原材料国产化匮乏、批次质量不敷不乱,手艺也不敷成熟,是以国内偏光片企业可以缔造的附加值十分有限,价钱更是难以提高。

更值得注重的是,相较于国外同业,A股两家公司的偏光片产线面临着竞争力不足的问题。业内子士指出,偏光片的幅宽决意产能和切割效率,宽幅产线是将来的趋势。今朝偏光片首要有5种分歧裁切幅宽的生产线,离别为500mm、650mm、1330mm、1490mm、2500mm,个中500mm、650mm统称为窄幅,其余三种统称为宽幅,个中2500mm今朝称为超宽幅。偏光片生产线的宽度对生产能力有较大影响,更宽的生产线是竞争力的要害身分,更宽的生产线能够应用于大尺寸电视偏光片的制造,大尺寸电视市场也是全球增进最快的面板市场。


A股偏光片公司首要产线及投产情形

然则今朝无论是三利谱照样盛波光电,生产线最宽宽幅为1490mm,1490mmTFT偏光片生产线理论上可以生产的偏光片最大面积为65寸,但与2500mmTFT偏光片生产线比拟,其在生产43寸以上液晶面板所用的偏光片裁切行使率较低,因而单元单子材料成本较高。

以三利谱为例,其子公司合肥三利谱光电宽幅(1,490mm)TFT偏光片生产线(产能1,000万平方米)于2016年10月底投产,2017年已经起头批量生产,2019年实现收入62,197.98万元,净利润吃亏6,904.26万元,相较于2018年,吃亏增加4,775.93万元。

而为了解脱吃亏近况,A股两家公司持续调整产物构造以及加速超宽幅偏光片产线扶植。深纺织本年Q3净利预增或达198%,深纺织称,子公司深圳市盛波光电科技有限公司产物订单构造调整结果显着,产能提拔,平均毛利率提高,主营偏光片买卖持续同比减亏。

此外,三利谱于本年2月定增拟募资不跨越11亿元,用于投建超宽幅2500mm LCD偏光片生产线。三利谱认为,电视用偏光片市场规模伟大,跻身全球一线偏光片企业阵营,必需争夺市场占有率,而拟投资扶植的定增项目2500mm产线会进一步解决规模问题,待形成响应规模后,毛利将显着改善。

然而,偏光片产线扶植周期一样为2-3年,届时,三利谱与深纺织或许会面临着激烈的市场竞争。

供需倾向宽松,将来价钱存下行压力

今朝,全球偏光片供需比处于紧均衡状况,但2020年或为转折点。IHS估计到2022年10条新增偏光片生产线投产。在需求端,2020年全球液晶面板新增产能为2100万平方米,而退出产能达到了3600万平方米,全年面板产能面积削减了1500万平方米。

“整体而言,到2022年,偏光片供需倾向宽松,将促使偏光片产能跨越需求的24%,转为产能过剩。受累产能过剩,将来偏光片价钱存鄙人行压力,这将利好TCL华星等面板厂商。”TCL相关人士对集微网透露。

本年以来,三星显露、LGD先后公布关停LCD产线,也导致偏光片市场发生连锁回响,LG化学将其偏光片买卖出售给国内企业杉杉科技。据Omdia数据显露,LG化学供给给LGD偏光片所占份额最大,占其偏光片总需求47%,三星SDI与三星显露也有雷同的关系,三星显露46%的偏光片由三星SDI供给。韩国两家面板退出市场后,其偏光片产物一定向其他面板厂商转移,从而加剧偏光片市场竞争。

一位偏光片企业负责人对集微网透露,“三星、LGD退出LCD市场,其对应的市场订单一定会转到其余厂家,国内面板厂都邑接到一些订单,但因为整体市场对照低迷,且市场容量是比之前小,即使三星SDI、LG化学的产能转到国内面板厂,也将面临着激烈的市场竞争。”

“终端市场需求下降一定会加大偏光片市场竞争,但因为低端产物价钱调整空间非常小,我认为低端产物价钱会对照不乱,不会有太大的波动,不外,在中高端偏光片产物方面,好比打孔、超薄等产物的利润空间还相对较大一些,这类产物价钱一定会下滑的。”上述人士接着透露。

而另一位业内子士也对集微网透露,“在国内产能持续扩大,市场需求量削减的配景下,偏光片的价钱一定会持续下滑。具体示意首要在于三个方面,第一,终端市场需求下降一定会影响偏光片市场,第二,在产能方面,国内如今一直的在增加产能,将来产能一定是对照大,第三,三星显露、LGD抛却LCD的市场,转移到OLED(单层偏光片的应用导致需求减半)方面等,导致市场需求削减。”

可见,跟着日韩企业退出LCD市场以及国内面板厂商扩产进入尾声,全球液晶面板产能将会削减,而偏光片产能却显现增加,导致偏光片供需偏松,市场竞争也将会愈加激烈,若国内偏光片厂商的手艺和宽幅产物不克实时响应市场需求,或许市场竞争加剧导致显露产物价钱下降、降价压力向上传导至偏光片市场,都将会对偏光片厂商发生晦气影响。


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