管清友:世界蛋糕在缩小,我给大家3点建议

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[好文分享:www.tt44.com]

疫情对全球经济的影响还在持续:美股史无前例地两周4次熔断,石油暴跌,廉价不如矿泉水……

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究竟若何看今朝的经济状况?世界经济危机是否已到来?企业家又该若何应对,甚至在危中找到机会?


近期我们稀奇采访了正和岛蓝色岛邻、如是金融研究院院长兼首席经济学家管清友,听听他的行业洞见。


口 述:管清友  如是金融研究院院长、首席经济学家

采 写:曹雨欣

来 源:正和岛(ID:zhenghedao)


百年一遇的“大停摆”

 

今朝的总体经济状况,我称之为“大停摆”。


供给、需求两头都受到新冠疫情的冲击。这种冲击对财富链、对金融市场、对经济增进、对GDP、对人均收入水平的增进一定是连锁性的。


央行说做出经济危机的判断还为时尚早。实际上这是比来100年以来没有碰到的突发情形,冲击空前未有,并且几乎是弗成逆的,人人都没有做好预备。


有些人讲此次疫情堪比20世纪初期的大流感,金融危机堪比2008年经济危机、堪比大萧条,国际关系如今堪比暗斗,这真是“五毒俱全”。


如今看,疫情要想相对获得掌握至少需要半年。而整个世界经济至少会有1-2个月陷入停摆,我们需要相当长的时间恢复,半年到一年是对照幻想的状况。


今朝,中国国内多地一连新增病例为0,增进首要是输入性病例。俄罗斯和好多国度已经强制限制外境航空入境。那么中国要不要也限制?还没有定,面临的压力也很大。


2008年金融危机是因为金融产物显现问题,然后由金融市场传递到经济范畴,速度很快。


而此次危机则是餐饮、物流、航空、旅行等行业受到周全的冲击,外贸、纺织、制造业等碰到破坏性的袭击。像一些房地产企业的利润本年还得大幅下滑,客岁下滑了50%,加之借了好多钱,高杠杆,很轻易崩掉。


如今经济依然鄙人滑中,经济根基面改变今后,企业的盈利、债券违约会反映在金融市场上,再加上石油价钱战的冲击……此次等于是经济和金融危机同时爆发,影响跨越以往。


实际上,疫情对经济绝对量的影响跨越1929年大萧条。但为什么人人感觉大萧条似乎更严重,是因为现代社会在社会保障,包罗失业拯救、社会救助、医疗资源方面比其时要强。


疫情加上经济危机、金融危机,甚至加上国际关系之间的重要,4期叠加。我称之为“新冠病毒超等冲击”。

 

和2008年农民工失业分歧,

此次首要是白领失业

 

我说的话看似很消极,是因为如今好多人还隔离在家,没有感触到企业的违约带来的一系列风险,好多企业在裁员、人们的收入鄙人降……


疫情对经济的冲击会慢慢展现出来。中国经济实际上是已经停摆两个月,如今起头慢慢恢复;世界经济若是倏忽休克两个月,好多财富链被割断,会影响人们的收入水平,影响消费、影响经济。


近期,美国股市两周4次熔断,期货又跌停,其实反映的就是疫情对经济和金融市场的冲击。


如今好多企业没有了现金流,不裁员、不降薪、不破产的公司都算是不错的,至少能活下去。


和08年农民工失业纷歧样,此次首要是白领失业。


对中国而言,若是没有2017年来国度在金融范畴强化监管、去杠杆的政策把持,我们今天面临的风险会更严重。


对美国而言,美联储做出了一些救助,也非常对,但它解决的是举止性危机,解决不了经济危机。我其时写文章说,要行使美国起头升息的时间窗口,抓紧时间把国内泡沫挤掉。


如今,中国经济增进连结了必然的韧性。从市场的广度上来讲,中国可打的牌是最多的。能够适度做一些经济的对冲,不克佛系应对,什么都不要干。


中国已经有09年、12年、14年的教训了。日本在80年月末宏观政策失误的教训也很值得我们警醒。


我们进入到一个新汗青阶段


现在,欧洲也在学中国封城、待在家里。前期他们对疫情的熟悉不敷充裕,也不敷正视,当然体系和中国也纷歧样;还有的国度嫁祸于人。这成为一种变相的闭关锁国。


我比来和有些同伙聊这个问题,全球民众产物没人供应;几个大国和世界卫生组织一路结合应对疫情,做的实际上是很不敷的。


此次疫情其实让人人充裕地熟悉到“人类命运配合体”的主要意义。


如今,整个世界的蛋糕在缩小。疫情导致全球化或者发生逆转,当然也或者因为人人熟悉到命运配合体,得以进一步鞭策全球化。


全世界可谓进入了一个“新的汗青阶段”,这将是一个大的分边界,会很轻易导致国际之间的辩说。


我呼吁,大国尽快地启动七国集体、八国集体、二十国集体合作机制。全球首要的大国要携起手来,配合应对或者显现的经济萧条。


即将召开的二十国集体会议对推进全球化、推进国际合作,我感觉非常主要,要发出中国声音,提出中国倡议,拿出中国方案


我提了一条非常具体的建议:由中国倡议全球的首要大国一路成立“全球民众卫生基金”,以此来匡助全球列国,稀奇是不蓬勃国度应对疫情,以及或者此后显现的全球性民众卫生事件。这能够由大国出钱,鼓励全球首要的大企业救助,成立专门的基金来治理。国际上已经有对照成熟的经验能够借鉴。


中国好多专家提出:一手应对疫情,一手应对经济萧条。这个时间窗口非常紧迫了。


中国一方面倡导竖立全球民众卫生基金,另一方面能够成为全球应对疫情的医疗物资以及民生物资的加工生产基地、出口基地。


我们要施展大国责任,对一些国度,稀奇是不蓬勃国度进行施舍救援。这是需要的而美国如今又是如许不靠谱的总统,天天把时间虚耗在打嘴仗上,比来关于病毒起原的口径发生了一些转变。


供应的物资能够按照国际商业的划定该付钱的付钱,也鼓励他们使用人民币结算。


当然我们无论是施舍照样供应物资的时候,不要附加太多的政治前提。


所谓帮人就是帮己,中国做了这个事,其他国度也会看到,这也有利于推进人民币的国际化


接下来,我离别从当局、企业、小我角度提一些建议。


给当局、企业和小我的几点建议

 

1.当局:最需要解决2个问题


从国内来说,有两个优先:纾困优先、民生优先。这是2个最要害的问题:


(1)企业纾困


处所当局不要太纠结经济增进几多,就像总理说的GDP高一点低一点,没什么了不得。国内的经济增进方针能够适度地放低预期、调低方针。


要害是要调动更多的企业主体,它们是社会微观的活力,要把它们像火种一般珍爱起来。


对于民企的纾困,要稀奇提上议事日程。没有纾困就没有增进,要匡助他们渡过难题。


我还向有关部门提出国企、当局和国有金融机构要向民营企业让利。中央银行应该自动降息,降息首要不是为了刺激经济,而是降低企业的融资成本。如许能够把金融机构的一部门盈利转移到企业,稀奇是民营企业层面。


(2)民生问题


宏观政策的焦点要做到以工资本,让利于民,休摄生息、涵养水源。像古代,一旦碰到突发情形,免钱粮三年,让老公民休摄生息。如今更得是如斯。


好多人建议发1亿债券。我的概念是能够发,做什么呢?用于民生,用于补助中低收入群体,用于启动消费。同时它也能改变曩昔经由国有企业、处所当局去加杠杆储蓄金融风险的弊病。当局必然不要再拿着1万亿做投资了,不然后遗症很大


对于湖北疫情严重的区域,应该赐与更大的帮扶力度,我想全国人民也都能够懂得。


有关部门也找我提建议,我说:用新基建刺激投资,做适当的对冲,是完全需要的,但力度不宜过猛。宏观政策要评估成本和收益,不然最后导致后遗症特别大。


2.企业:天塌下来,至少要有一个买卖能够赚钱


从剖析上讲,必然要郑重消极;从投资和经营的角度来讲,必然要郑重乐观。为什么?


企业必然要认清形势。如今处在一个企业、行业分化的阶段,整个财富集中度、行业集中度或者会进一步提拔。风险与时机老是并存,一些企业已经破产不存在了;但对于在线办公软件、短视频、医疗物资等行业,一定是时机。


就像总理说的,疫情或者历久化,弗成能一两天就竣事。陪伴着中国此次应对疫情,开放的措施不会停下来,好多本来管制对照严的范畴摊开持股比例,或许发放一些金融派司,这也是不错的机会。


若是企业有充沛的现金,企业总体运营还对照稳健,能够加大整合收购力度。


那些现金流不怎么样的企业,会死得很难看。涉及到外贸、制造业的好多企业已经显现了问题。


从久远来看,企业增加抗风险能力,和企业家的修炼有关系。


就像东华先生一向讲的,企业家要看到素质,要提拔本身的认知能力和思惟境界。这是企业可以历久做大的思惟力量所以说企业家要持续进修,好比能够来正和岛。


此外,企业要有持续稳健经营的理念。无论经营企业,照样投资,最主要的一点是能连结在相当长的时间里活下去。


就像李嘉诚跟马云说的:天塌下来,企业应该至少有一个买卖是能够赚钱的。这稀奇主要。我们大部门企业其实没有碰到过这种情形,尤其互联网企业没有对市场、对天然的敬畏感。


除此之外,企业连结对外部风险的预判和治理,也很主要。


3.小我:“不要在推土机眼前捡钢镚”


对小我而言,有投资、全球设置、后代留学的分歧考虑,没法统一而论。总体上,我们要审慎地视察剖析形势,审慎地做出选择,因为如今的选择对每个个别的影响或者时间对照长,影响对照大。


今朝看,全世界进入到一个“比烂”的时代。中国是最不差的,因为市场体量大、广度深。


对中国来说,因疫情激发的全球金融风暴毫不是一件功德。中国不会塞翁失马,但至少相对坚挺。美国进入零利率了,中国的资产利率是正的,所以有必然吸引力。中国算是一个资产高地,但谈不上避风港。


山水异乡,风月同天。中国弗成能不受影响,然则我们显着地感受到A股市场的波动性比欧洲股市、美国股市小好多。


当然这和我们股市一向没怎么涨有关系,究竟美国股市涨了12年,储蓄了伟大的泡沫。疫情的显现实际上打破了人们的预期和迷信,导致整个举止性倏忽逆转,市场必然显现这种过激回响。


中国经济有韧性、有广宽的盘旋余地,我们还有政策对象箱,只是不肯意杀鸡取卵、牵萝补屋。


今朝,整个资源市场的波动稀奇猛烈。美国疫情还没到岑岭期,全世界也没到;中美两国关系若何,人人也都看不清楚。


我赞许有些同业的说法。如今美国股市是个泡沫,如今已经跌掉了百分之几。但其实美国债市也是个伟大的泡沫,真正盈利的企业也没有那么多。如今企业赚不到钱就没有能力了偿,会显现债务风险、显现违约。


至于如今是不是股市抄底的好时机?这个时候万万不要去接从天上掉下来的刀子,因为你不知道它的速度有多快,它有多厉害。


研究同业有句话说得挺好:不要在推土机前面捡钢镚。我其实稀奇看好本年的股票市场,一定不是上半年,获得下半年。

 

所谓消极者更准确,乐观者更成长,时代的大潮下,总会有时机和风险。方针分歧,选择也就分歧,人生没有尺度谜底,对大多数人而言,照样要进修、络续地提高本身。




排版 | 张溪冉  

审校 | 一 一   轮值主编 | 孙允广

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