晨会0116|2019年私募基金年度盘点

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许英博|中信证券科技财富首席剖析师 [好文分享:www.tt44.com]

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腾讯控股(00700.HK)

2020年:业绩改善之年

瞻望2020年,公司收集游戏、金融&企业买卖有望持续连结稳健增进,同时受益于宏观经济企稳、短视频带来的流量冲击边际削弱、在线视频政策监管回来常态等,在线告白买卖示意亦有望边际改善,全年整体业绩确定性较为幻想。履历近期估值修复后,今朝公司估值仍在合理区间,我们上调方针价至480港币,以反映国内涵线告白市场边际改善或者及公司在微信生态、企业买卖范畴的积极进展等,持续维持“买入”评级。


风险身分:游戏行业政策持续收紧风险;宏观经济不确定性持续压制告白主支出风险;新互联网产物&办事用户分流风险;企业买卖范畴持续投入导致利润阶段性承压风险等。



朱必远|中信证券金融产物剖析师

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金融产物|2019年私募证券基金年度清点与瞻望:自动股票陆续分化,量化开启新征程

2019年私募证券基金业绩和规模重回增进,量化私募快速成长。行业规模增进约4000亿元,整体业绩上涨约26%,头部量化机构数量和规模双双翻倍。瞻望将来,估计投研实力和外资流入引领的股市气势分化仍将主导股票类治理人业绩分化,而策略立异和多元化将持续鞭策量化私募成长。


风险身分:部门产物无净值或净值不完整导致业绩统计禁绝确、部门产物净值未扣除业绩待遇或者导致统计业绩高估、未能区分主从基金或者导致产物业绩的反复统计,部门产物策略分类或者失当,部门估算数据或者与实际存在差别。



李建伟|中信证券军工行业剖析师

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军工|碳纤维:“黑色黄金”迎成长风口,军用市场产生“中国东丽”

碳纤维被称为“黑色黄金”,是现代工业中弗成或缺的高新材料。全球碳纤维市场上日美两国处于绝对领先,我国固然研提议步根基一致但财富化大幅掉队约35年。申报着重剖析了全球龙头日本东丽的成长情形以及国内碳纤维财富的成长问题,我们认为国内涉军碳纤维企业将经由军用市场获得“弯道超车”机会,并成长出行业龙头“中国东丽”。


风险身分:军机交付低于预期,民航需求低于预期,风电站扶植低于预期。



明明|中信证券首席FICC剖析师

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固收|若何对待当前和将来的资金面?

受降准后央行一连多日暂停举止性投放、春节前资金需求较大、处所债刊行缴款、月中缴税缴准等多身分影响,近期举止性缺口有所显化、资金面显着收紧,央行重启逆回购、新作MLF启动举止性呵护把持,估计春节前仍然存在举止性缺口,央行公开市场把持将持续。



刘正|中信证券交通运输行业首席剖析师

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快递|需求放缓、价钱续降,静待行业整合拐点:2019年12月数据跟踪点评

2020年春节提前而鞭策节前消费在2019年12月释放,而12月快递件量增速仍同比下降4.7pcts至24.3%,一连三月增速放缓,估计本年买卖增速换降至20~22%区间。12月同城+异地ASP跌幅同比扩大0.7pct至7.6%,旺季示意持续低迷,估计2020年价钱示意不容乐观。


风险身分:宏观经济增速下行,电商网购需求放缓,竞争加剧,成本持续上涨。



汪浩|中信证券家电行业剖析师

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奥佳华(002614):

调整之年已过,边际改善开启

受国内消费下行+中美商业摩擦等多身分综合影响,前三季报业绩略低于预期、4季度业绩快报根基相符预期,下调2019/2020/2021年EPS展望至0.62/0.78/0.94元(原展望为0.87/1.04/1.26元, 2018年EPS 0.79元),现价对应PE 15/12/10倍。公司是自立品牌高端龙头,短期受制于消费下行压力,历久产物、渠道结构完美,放量可期,仍维持“买入”评级。


风险身分:自立品牌OGAWA发卖进展不及预期;国内按摩椅渗透率提拔速度远低于预期;人民币汇率大幅波动;原材料价钱大幅上涨。



敖翀|中信证券周期财富首席剖析师

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寒锐钴业(300618):

钴价反弹,公司业绩逐季改善

公司2019年业绩虽大幅下降但仍连结盈利且利润逐季改善,钴价反弹带来公司业绩改善的趋势明确。估计2020年钴价受供需款式改善影响将连结上涨趋势,均价有望同比抬升20%,公司业绩随钴价上涨将大幅增厚,维持公司2020-2021年净利润展望4.52/6.52亿元,现价对应PE为50/35倍,当前钴价仍处于上涨趋势,维持公司“买入”评级。


风险身分:钴价波动的风险,新产线产能释放不及预期的风险。




>>>会议提醒<<<



现场会议:中信证券衍生品论坛(北京),主题:期权新时代的市场与投资

时间:2020年1月21日13:00-17:30

所在:北京中信证券大厦26层2会议室





>>>评级调整<<<


注:“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公斥地布的证券研究申报(标示的日期为相关证券研究申报发布的时间),仅供汇总参考之用



>>>近期重点申报回首<<<





策略聚焦 01-12|惯性仍在,回来常态

策略聚焦 01-05|上动作能趋弱,价格气势凸显

策略聚焦 12-29|凹凸转换,价格接力

策略聚焦 12-22|气势转换,积极调仓

策略聚焦 12-15|预期好转,冬日偏暖

策略聚焦 12-08|资金博弈的性价比显著降低

国外策略 12-08|2020年美国市场投资瞻望:谢幕牛市

策略聚焦 12-01|预期寻底,猫冬防御

策略聚焦 11-10|反弹进行时

策略聚焦 11-03|预期冰点已过,外资驱动月度级别反弹

策略聚焦 10-27|市场在守候什么?

国外策论 10-27|美联储降息预期或落空



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