预计年收入百亿元的公牛集团迎上市关键一步 插线板还好卖吗?

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经济视察网 记者 张斌 2018年实现营收90亿元,估计2019年实现营收百亿元,被称为“插座一哥”的公牛集体(603195.SH)今日(1月16日)迎来上市要害一步。

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凭据监管层放置,公牛集体于1月16日在上交所上市申购,申购代码:732551,总刊行数量6000万股,刊行价高达59.45元/股,为近两年仅次于养元饮品(603156.SH)的第二高新股刊行价(不包罗科创板新股)。单账户申购上限为1.8万股,刊行市盈率22.93倍。若本次刊行成功,估计公牛集体募集资金总额为35.67亿元。

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家喻户晓的主打“平安”品牌的公牛集体,这几年的业绩非常可观。但凭据招股解说书流露的数据,公司的焦点收入起原转换器和墙壁开关插座占其总营收的比重却持续下滑。“插线板”还好卖吗?

值得一提的是,固然公牛集体在国内插座转换器市场夺得冠军,但其已将将来的目光聚焦在新买卖方面。该买卖是否可以率领公牛集体一向“牛”下去?

焦点收入起原占营收比重持续下滑

公牛集体成立于1995年,并于1996年内行业内首创按压式开关插座转换器,至今,国内市场90%的插座转换器仍采用此种设计。招股解说书显露,公牛集体是国内领先的高档开关插座、转换器的专业供给商,首要从事包罗转换器、墙壁开关插座、LED 照明、数码配件等电源保持和用电延伸性产物的研发、生产与发卖买卖。

公牛集体近几年的业绩可观,向着百亿营收迈进。招股解说书显露,公司2016年、2017年和2018年,营业收入离别为53.66亿元、72.40亿元和90.65亿元;同期归属于母公司股东的净利润离别为14.07亿元、12.85亿元及16.77亿元。

固然公牛集体总营收络续攀升,且公司转换器产物和墙壁开关插座产物对公牛集体营收进献伟大,但公司最早生产发卖也最为主要的这两项买卖条线占总营收的比重却持续下滑。

公牛集体招股解说书显露,2016年至2018年,以及2019年上半年,转换器和墙壁开关插座这两项产物当期合计离别实现营收49.17亿元、63.59亿元、76.44亿元和40.41亿元;占当期总营收的比重离别为91.76%、88.03%、84.51%和81.34%,呈逐渐下滑态势。

图片起原:公牛集体招股解说书

公牛集体在招股解说书中还估计,公司2019年全年营业收入在96.79亿元至106.97亿元之间,同比增进6.77%至18.01%;归属于母公司所有者的净利润在23.01亿元至25.43亿元之间,同比增进37.19%至51.64%。

宁靖洋证券剖析师陈天蛟透露,转换器、墙壁开关插座市场规模均近200亿元,增速连结约10%。中国是世界转换器产物的首要生产基地,占全球发卖总量的30%。国内插座转换器市场首要竞争品牌为公牛、飞利浦、动力将来。公牛集体独有行业鳌头,2018年公牛转换器天猫线上发卖排名第一,市场占有率达66.39%。墙壁开关插座市场集中度较低,存在较高上升空间。

聚焦新买卖

固然公牛集体在国内插座转换器市场夺得冠军,但其已将将来的目光聚焦在新买卖方面。

招股解说书显露,公牛集体本次募集资金将用于“年产4.1亿套墙壁开关插座生产基地扶植项目”、“年产4亿套转换器主动化升级扶植项目”、“年产1.8亿套LED灯生产基地扶植项目”、“研发中心及总部基地扶植项目”、“信息化扶植项目”及“渠道终端扶植及品牌推广项目”。

按照公牛集体的规划,其拟将4.44亿元募集资金用于“年产1.8亿套LED灯生产基地扶植项目”。该项目的总投资额为7.44亿元。

图片起原:公牛集体招股解说书

其实,公牛集体已于2014年进入LED照明行业。招股解说书显露,2016年以来,LED照明买卖占公司总营收的比重络续攀升。2016年至2018年,以及2019年上半年,LED照明买卖离别实现营收1.57亿元、4.16亿元、7.41亿元和5.36亿元,占公司当期总营收的比重离别为2.94%、5.75%、8.19%和10.78%。

宁靖洋证券剖析师陈天蛟透露,凭据Wind数据测算,2018 年中国LED 应用市场规模达6411亿元,个中通用照明规模约为3053亿元。较2012年国内LED照明市场规模426亿元增进超7倍,六年间国内LED通用照明市场规模年均复合增进率达38.85%。2018年国内LED产物渗透率达49%,估计2020年中国 LED照明的渗透率将达到60%-70%。

对于“年产1.8亿套LED灯生产基地扶植项目”扶植的需要性,公牛集体透露,LED照明市场伟大的成长潜力和市场前景为本项目的产能消化供应了强有力的撑持。此外,今朝LED照明市场集中度不高,也为公司在LED 照明市场增加竞争力,提高市场占有率供应了机会。

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